2023回顾

虽然我的持股目标是10年起步，但关注的大部分理财博主都会写一些年终总结，从基金、股票行业的职业从业者角度看，因为他们的考核期是以年为单位的，他们貌似会在年尾年初改变投资策略，适应新的一年等等，所以年终总结和未来展望是必不可少的。

于我而言，年终总结并不太重要，不过记下来也挺好，2023年无论好与坏，我们都进步和成长了，收获了经验、见识，做得好的继续保持，做得差的不再犯错。

首先，直面投资业绩，今年的投资业绩是-10.96%，跑输沪深300ETF(-9.75%)，是2017年以来的最低收益，收益下跌是因为占比较大的腾讯、招行、五粮液跌幅较大，长江电力、华能水电收益较高，但占比却更低，因此今年的业绩很差。

2023行情总结

我对于2023年的定义是恢复年。

环境是比2022年好的，2022年有更大的矛盾导致大家更少关注经济，今年处于恢复期，有2点落差导致大家对于今年的评价很低。1、放开活动空间后，心里预期高而经济运行低；2、国内国外股市差别明显，国内低迷，国外高亢。

就股市而言，今年依然是结构性行情，如果是经营小市值、可转债等品类的投资者而言，今年收获不错；如果是投资蓝筹股的人而言，今年的落差感会较大，我就是后者。

做得好的地方

有赚钱持仓

水电股、高速股均有持仓，这些公司和ETF是今年是正收益的，其中华能水电今年涨幅34%，长江电力涨幅15%，虽然占比少，但还是有一些，让今年又一丢丢安慰。

卖出纳斯纳克ETF

纳斯达克ETF今年涨幅50%，我在7.13号清仓了纳指，算是卖在了阶段性高点。纳指ETF的持仓和水电股差不多，也是正收益。

我把卖出纳指归类为我理解的做得好的地方，因为认为美股科网巨头已经偏贵了，比如苹果、Meta的TTM市盈率已经到了30PE，这些科网巨头处于低速增长阶段，虽然做的是全球生意，但还是偏贵了一点，虽然没有到泡沫阶段，但如果和A股蓝筹公司相比，A股蓝筹和香港互联网公司的性价比更高。

美国科网巨头的竞争力依然在，那就需要等待估值下跌的时候，过去15年有3次机会，分别是：2008年经济危机、2020年初的疫情初期、2022年美联储加息，现在回头看都是好机会，希望记住这些危机时刻，危机时刻正是出手的时候。

PS：美股最近3年有较大波动，是否可以理解为美国政策的变动也不小？这对于大国也许不是好事，好的政策是出发点和执行点都做得好的。

做得差的地方

持仓公司不均衡

对于估值很低、持续下跌的招行、腾讯，就会一直加仓，对于估值稳定的水电、高速，就缓慢加仓，导致招行、腾讯各自的占比超过40%，影响了整体业绩。

一般而言，估值持续走低的公司，要么是市场（大部分人）判断错了，要么是公司盈利在未来一两年会下降，甚至改变公司的业务模式。招行、腾讯我觉得是两者都存在。

其实，在招行、腾讯持仓占比炒股30%后，今年是有机会选择买水电、高速的，但是我看着招行估值更低，就买入了招行，导致占比越来越高，这一点未来需要注意。

平衡、均衡的持仓，虽然比单吊涨得慢，但是也跌得慢啊，是个保守、稳健的选择。

买入节奏过快

未来的买入节奏需要缓一缓，不要因为估值低就激进买入，因为估值低是一个时间段，其实是有大把时间买入的，如果太激进买入而减少了现金流，那就犯大错了。

今年在买入招行的节奏中，特别是2023年下半年，节奏是偏快的，还好在12月中旬感受到后减缓了节奏。

安全的投资一定是冗余有现金的，向老乌龟一样，活得久，我们是按照10年以上的节奏去走的，不着急于一时。

任性的100股观察仓

今年因为股价暴跌后，感觉公司价格合适，价值凸显后，冲动买入100股，打算博个反弹的，结果公司持续下跌，套牢为股东了哈哈。这种操作2022年也存在，2023年虽然有所减少但也存在，希望2024年完全戒掉。

操作也很简单，就是「交易你的计划，计划你的交易」，不要在当天做买入、卖出的决定，也不要在盘中看着股价暴跌，跌出价值了，就可以买100股看看了，这种是没有必要了，而是牢牢守住自己的持仓就好了，持仓之外的公司应该是一律忽略的。

上海机场介入时间过早

在2023.5月份买入的首个100股上海机场，现在回头看，当时46元的上海机场估值贵了。

因为直到2025年，上机都是较少利润的，2025年后的奢侈品市场预估，这个超出了我的能力圈，但我依然用2019年上机的估值去评估，导致评估上机异常。

现在上机仍然在持仓中，其实按照大股东上机集团公司定增的价格（39元）再往下一些参与上机是更合适的。

持仓巡检

现有的持仓，占比从高到底分别是：招行、腾讯、五粮液、宁沪高速、长江电力、上海机场、华能水电。

招行：净息差依然不容乐观，经济复苏依然需要时间，银行依然是顺周期行业，现在能做的就是等。

腾讯：监管越来越严格，并且没有放松的趋势，未来的互联网就是带镣铐跳舞，其实银行也是强监管的，只要条条框框清晰，那都好说，担心的是监管层没有专业能力，不理解人间艰苦。

五粮液：没有一直增长的行业，包括高端白酒，能够维持当下的量、价，就很不错了，虽然喝酒人数和产酒量在持续下降，但高端、顶尖白酒依然是好的生意，就看哪家能够继续冲进高端白酒了。

宁沪高速：高速是个冷清的投资门类，有投资的有限期，宁沪高速先看到2028年吧，在宁沪高速上体会了一把「一个人走夜路」的感觉，也还好吧哈哈。

长江电力、华能水电：2023年的水电股是YYDS，估值和股息率都是中庸水平，胜在的是确定性，2023年其他不确定性剧增，导致确定性的公司大涨，性价比变得中庸了，2024年看是否有大跌的机会。

上海机场：1-3年内，估值、股息都不占优，但超长期来看却有一定的可投资性，相比于国外人很多的机场，上海机场本可以做得更好，国内应该有一座顶尖的对全世界开放的机场。

来年展望

经过了2023年，我对于投资的预期又降低了一些。

明白了资本市场的不确定性，对于外界的不确定而言，自己的家庭、健康、努力、工作等等反而是确定的，我们应该向确定性努力，向不确定性的高概率地段下注，然后就是用时间等。

就投资而言，我们需要用稳定的家庭、工作、健康等来做投资，所以投资从来都是锦上添花的事情，而不是雪中送炭的事情，我们需要先做好家庭、工作、健康等应该做好的工作，并且留有余力的时候，再来看看所谓的「股票投资」。

如果处于失业或者生病状态，我们的首要目标是解决问题，而不是幻想依靠「股票投资」来一把翻盘，这种翻盘只会把自己干翻。

至于持仓而言，2024年我给自己的一个字是「等」，好好生活，做好家庭的事情，做好工作，保持健康，静态花开。