今年6月底，在香港上市的公司达利食品发布公告，打算私有化。

把事情说清楚一点就是，达利食品的控股股东（创始人许世辉家族），计划通过创始人全资持有的融世国际公司，以比当前股价高出37%的价格，把在其他股东手里的股票买回，然后退出香港交易所，不再是上市公司而是私人公司。

这个消息并没有引发社会新闻，但我很震惊，因为这居然和我有一点点的关系。因为我在2022年上半年通过港股通购买过达利食品，持有时间不长，最后亏损卖出的（亏了205元哈哈哈哈~）。

假设当时我计划长期持有此公司，并且越跌越买的话，这一波会整体打破计划。当然，事情并没有发生在我身上，哈哈，我可以以很轻松的旁观者身份，来简单分析一下这件事情。

首先我们要站在不同人的角度来看这件事，整个事情有3个角色：控股股东许世辉家族、香港交易所管理层、达利食品小股东。

那首先拉出股东股本数据。

总股本：136.9亿股，控股股东占比：85%，控股股东奖励计划5.3亿股，占比3.89%，总共88.89%；小股东股份15.2亿股，占比11.11%，其中港股通占比5亿股左右，占比3.65%，可以认为是个人投资者，其他为机构投资者。

控股股东许世辉家族

这一方发出私有化公告，公告中称，由于达利食品的股价低迷，成交量有限，不符合达利食品在业内的地位，无法向市场传达其真实价值；其次，达利食品股价低迷，对其在客户、雇员、投资者间的声誉以及业务造成不利影响。

这是控股股东描述的，我觉得首先驳斥成交量有限这个说法，因为可流通的股票就11%，大部分还是机构投资者，个人投资者流通的非常少，才3.65%，这种可购买的数量太少的情况，是无法吸引各类基金来买的，因为他们有流动性要求。

因为流动股票占比低，如果私有化，控股股东所需要付出的钱就不多，假设以最高价收购，需要52亿港币，对于普通人来说是个天文数字，但对于控股股东家族来说，2022年的股息，就有21.9亿港币，也就是两三年的股息，就可以做到私有化了，更何况达利食品的流动资金也可以做到私有化。

私有化后，对于控股股东来说更是一个下金蛋的母鸡，公司现金流充沛，并且不受监管，自由化更高，在这种股价较低的位置私有化，是挺划算的事情。

达利食品小股东

如果是近期买入的，一下子涨了20%多，顺手卖掉赚点，也挺好。

但是对于长期投资者（以年为单位）来说，这是很吃亏的事情，达利食品股息率5%，这也是当时吸引我的原因之一，如果越跌越买，计划收利息的话，这一把利息没有了，本金也亏损了，因为私有化是较小概率事件，另外对于这个公司的付出和研究，辛辛苦苦看研报、看财报、跟踪经营数据，也将打水漂了，收获了什么呢？收获了一些食品饮料行业的经验，和一个教训。

香港交易所管理层

港交所是一个股票、期货这样的金融的交易所，就像经营一个菜市场，里面有买菜的，也有卖菜的，港交所有责任、有义务维护好这个菜市场的秩序，提高交易便利度，增加交易活跃度，如果有人捣蛋，那就应该出面维护秩序，但实际上港交所做了什么呢？（以下是吐槽）

1. 当台风来临的时候（PS:香港管台风叫做风球），港交所休息，人隔壁深圳和你就挨着啊，深圳怎么就没有休息呢？休息了怎么交易呢？

2. 上调印花税。港股属全球交易成本最高的主要市场之一，印花税是交易成本的主要部分，然后上调税收之后，还发文章和公告说，香港依然是最活跃、最后价值的上市的地方，这简直是又当又立啊。

在我看来，香港是得了个便利，背靠大陆，大陆自身金融没有完全开放，香港作为一个开放的口子，作为桥梁，收取了高额的、没什么成本的过路费，完全不是靠自己努力来的，假设后续这个前提不成立，那本身就是个粪坑的港股，就是粪坑 plus。

3. 在计算机、网络这个发达的时代，港股居然「股息发放间隔时间一个月」，占用资金时间太长，A股就是2天的事情，港股不知道在做些什么。 好了，整个私有化事件大概就是这样，那对于旁观者，有什么收获呢？我觉得还是有不少的，这样的实际市场教学不多见啊。

学到的投资基础选择

1. 选择公司投资的时候，需要关注十大股东情况，股东和管理层的关系。如果小股东过少、或者大股东占比太高（比如占比80%以上），那就有私有化的可能性了。
2. 不要单单购买一个公司，这样当某个公司出现异常的时候，整体风险是可控的。
3. 港股作为一个先天缺陷的市场，它的波动同时受美国、中国影响，而且现有情况的坏的波动更多，慎重选择港股的股票和基金，不应该作为首选考虑。
4. 港交所这家公司，也是一家不错的上市公司，但现有这些不好的规则如果长年累月不做优化，可以侧面看出港交所不思进取，仅靠老天吃饭，那港股本身也不太适合购买。