哈哈，没想到跨度这么大，我自己也没想到，昨天写游戏，今天写殡葬。

玩的就是这么跳脱。

玩归玩，闹归闹，别拿自己的钱开玩笑。

我想说的是：出门打工挣钱，好不容易攒的钱，要投资到好的公司。不要脑袋一热，跟着别人买股票，这样非常容易亏钱。

我就是这样，有时候跟着大 V 买股票，结果人家钱多，这公司占比很小，我没那么多钱啊，占比就相对更大了。自己也没有认真看过这公司财报，涨涨跌跌心里都慌得一批，拿了一段时间后，市场有较大波动，我心里没底，拿不住，也就卖掉了。

现在我看的财报变多了，有的并不是自己的持仓，而是「研究池公司」，也就是自己感兴趣的公司，纯粹当作知识面扩展的。比如游戏和殡葬。

前言

福寿园属于殡葬行业，这是个冷门行业，说出去不好听，也不好看。其实主页就是卖墓地的，顺便在殡仪馆、墓园从事殡葬周边行业，赚些服务费。

福寿园在雪球有一票粉丝的，看好的人特别看好，不看好的人也不看好，各执一词。

对我而言，殡葬行业有以下的特点：

• 冷门行业，小行业。龙头企业福寿园也就 100 多亿的市值，而且未来也难以大幅扩张，未来福寿园涨 10 倍这种事情太离奇了，所以我对于福寿园的期待是小而美。
• 舆论压力大，每一年清明都会有“天价墓地”、“整栋楼都是墓”等新闻出现，福寿园在其中处于不利地位。
• 成长性较高，老年化、死亡率增加是未来 20 年必现的事情，有利于福寿园的销售额的增加。

如何理解做死人生意？

说实话，这个理解因人而异，我看雪球上有的人接受不了，那就不考虑了，反正没有什么股票是非买不可的。

于我而言，没有好和不好吧。有点兴趣的公司，赚钱不难，就关注了。

我在 B 站关注了一位年轻的女性入殓师，UP 主名字是「汤木檀泽」，她用欢快、轻松的语气介绍了殡葬行业，让我看到了各种各样的行业，扩宽了视野。

俗话说「亏钱的生意没人做」，有这么多人从事殡葬行业，说明这就是一个正常的行业，能让人有饭吃的行业，而且这个行业是世界通用的，全球各地都有的，我自然不会用有色眼睛看待了。

至于靠这个行业赚大钱？我觉得难度是有的，主要是我们国家的民间舆论压力大，庙堂的监管也在。

一旦涉及到民生问题，那慢慢地就会把压在百姓头上的「大山」搬走，看看现代人民的「三座大山」：房产、医疗、教育，从 2020 年后是不是都在摧枯拉朽般，利益团体被行政文件打碎。

假设未来殡葬成为压力的大山，那也有这种可能性。

所以我感觉（是感觉，不是数据推断噢）：这个行业做不大，但赚钱是真赚钱，在无人关注的角落里，赚到属于自己的钱，可以改善自己生活，就很好了。

营收分析

福寿园的财报科目项列举和 A 股有很大的不同，毛利没有直接披露，而是改用了经营利润率。也就是说，对于福寿园而言，费用和成本混在一起计算了。

从营收可以看得出福寿园的一些特点：

• 毛利率、净利率、经营利润率较高，这行业或者说这公司赚钱简单。
• 墓园资产摊销数额很大，结合财报看，福寿园花了很多钱去并购其他地方的墓园，这一块涉利巨大，但又阻止不了。
• 员工成本、物业折旧的比较稳定，这一块我了解不多，也不知道福寿园的员工薪资和员工结构是怎样的。
• ROE 较为稳定，13% 不高也不低吧，中等偏上。

我用 BOSS 直聘、福寿园官网等平台查询福寿园的招聘信息和员工情况，信息很少，看来这一块真是少出现在公众视野啊。

现金流分析

• 经营现金流净额大增，去年业绩不错。
• 投资活动是负数，是因为：购买理财产品，并购墓园土地、收购殡仪馆、墓园。
• 筹资活动是负数，大多是 2023 年的分红。

资产负债分析

一家公司的业务结构可以从资产负债表中体现出来。

• 流动资产占比高，现金多，经营压力小。
• 墓园资产占比高，这是非流动资产，是未来业绩的保证，囤地慢慢卖，难怪被人骂哈哈。
• 商誉大，并购墓园、土地等资产，都是溢价收购的，最后福寿园是全国多个省份、城市经营，员工人数增多，管理难度变大。

每股数据、牛鼻子

虽然福寿园全国经营，但有一些数据可以窥探公司的底子。比如上海地区的收入。

• 墓园服务收入 21.7 亿，殡仪服务收入 4 亿，说明卖墓地是主要的，周边服务是次要的，还是墓地单价贵，所以赚钱啊。
• 虽然有 10-20 多个城市都有福寿园的墓地，但只有上海的最赚钱，占比都快到一半了。
• 合同负债降低 18%，不是好现象，说明玩家对于公司的游戏兴趣降低了。
• 合约负债少量增长，这是预收墓园的物业费，还有就是生前契约，在生前把殡仪服务先卖了，未来死者真正死亡的时候完成履约。

PS: 上海的老年人占比蛮高，同时上海的人均收入也高，所以上海福寿园赚钱，但同时，也是上海曝出上海人去江苏南通市购买商品房存放灵位，这事情就很尴尬和不好，一般愿意入土为安，但又担心死不起，所以会考虑去南通买房子啊。

我认为，这是现在赚钱的区域，也许未来有一天也是舆论的雷点。

分红

• 之前福寿园的分红率都不算高，2023 年有特别股息，股价涨了一波，福寿园的现金多，分掉是好事，留在账上也容易引起舆论风波。
• 假设大股东变老实，也依赖分红过生活，提高福寿园的分红率，福寿园就值得投资了。

总结

福寿园这家公司，缺点很明显，优点也很明显，感觉这家公司难以做好判断，投资难度稍大。

对于经营业绩的增长，就是量、价两个字，牢牢把握这两个字，不容易犯错。

就我而言，我更偏好于「量增」这个事情，「价增」是很难的，就算苹果手机提高售价它也得跌，茅台的市场价也难以再增长了，但「量增」说明是增量市场，在场内的玩家都可以分到一杯羹，内卷更少。

白酒虽然好，但它是量减价增，无论怎样，白酒销量就是下跌的，这是非常存量、非常卷的市场，销量下跌后，我真不信就动不到茅台一根毫毛了？

在未来 30 年，老年人增多，殡葬行业的量一定是上升的，这就是老龄化的「朝阳行业」，这就是最大的优点和红利。

缺点呢？福寿园的掌门人过去有一些劣迹，并购墓园的过程也难以把控、民生行业不让暴利的社会舆论监督等等，都在时时刻刻盯着殡葬行业。

投资和把控这样的企业，有难度。