读贵州茅台2021年年报的时候，看到一个科目叫做「拆出资金」，看不懂，所以去查，很多解释都看不懂，然后居然是英文解释看懂了，以下

拆出资金（Lendings to Banks and Other Financial Institutions）是指一个企业拆借给境内、境外其他金融机构的款项。 lend to banks，借给银行的钱，那应该可以理解为存款了，不过为什么不直接叫做存款呢？

也有拆入资金（Loans from other banks;Borrowings from Banks and Other Financial Institutions） loads from bank，从银行借钱，就是贷款

这个科目，原来放在“货币资金”科目下的“存放同业款项”中，自2019年起，贵州茅台执行新的会计准则，将原计入货币资金的“存放同业款项”调整至“拆出资金”。

附注

附注，就是附录解释的意思，我猜是会计师在做财报的时候，有些科目需要解释一下，但是excel又放不下，就加数字，然后到excel结束后根据数字去找说明。

搜到的内容

公司控股子公司贵州茅台集团财务公司向贵阳贵银金融租赁有限责任公司拆出资金已到期收回， 本期确认利息收入 1,113.06 万元

这边找到「贵州茅台集团财务公司」。一般了解公司的话，就需要看其股东都是谁，有很多查股东的网站，找了结果如下

股份公司持股51%，集团公司持股40%，技开公司（茅台酒厂技术开发有限公司）持股9% 做下说明：

1. 技开公司为集团公司100%持股公司
2. 股份公司就是上市公司，可以买卖那个
3. 集团公司是其大股东，集团公司本身是贵州国资委持股90%、贵州财政厅持股10%的国企公司。

财务公司的经营范围，用词和金融公司很像，都是财务、代理咨询、保险、票据承兑和贴现、吸收存款、办理贷款和融资租赁等。

问：如果我们是他们，为什么要搞财务公司，好处是什么？会对上市公司的财务报表产生什么影响？我们如何辨别？

对于茅台来说，财务公司做的事情，在附注中说清楚了

“吸收存款及同业存放”为各关联方在贵州茅台集团财务有限公司的存款余额及应计利息; “利息支出”为贵州茅台集团财务有限公司向关联方应付的存款利息; “利息收入”为贵州茅台 集团财务有限公司向关联方提供贷款业务按照规定收取的利息; “发放贷款及垫款”为贵州茅台 集团财务有限公司向关联方提供贷款余额。

那么，我们又提出疑问：2021年，财务公司的规模是多少，收储了多少钱，放贷了多少钱，赚了多少钱，上市公司得到了多少钱？

收入端

财务公司资金规模 ≈ 财务公司拆出资金 + 财务公司发放贷款及垫款，意思大概是本金多少，已经借出去了多少 2021年底对应的财报科目：拆除资金1351亿，拆入资金0，发放贷款及垫款34亿

年度可放贷资金规模平均值 ≈ [拆出资金（期初值+期末值）/ 2] + [发放贷款及垫款（期初值+期末值）/2]= (1350.6+1182)/2 + (34.3+29.5)/2 = 1298.2亿

放贷平均利率 = 合并利润表中的利息收入 / 可放贷资金规模平均值，2021年财务公司的放贷平均利率 = 32.7/1298.2 = 2.52%

支出端

关联方年度平均存款，看科目：关联方的存款业务 关联方年度平均存款=(期初值+期末值）/2 = (142.4+217.6) / 2 = 180亿

利息支出，直接看科目：合并利润表的利息支出 = 1.74亿

揽储平均利率=关联方利息支出/关联方年度平均存款 = 1.74/180=0.97%

PS: 贵州茅台上市公司内部的资金利息收入和财务公司的资金利息支出，因为内部交易合并报表抵消掉。因此从关联方揽储数据可以计算资金成本,根据财报披露的关联方利息支出计算揽储平均利率更可信

利润端

1、财务公司净收益为 180 （2.52%-0.97%）= 2.79亿元 2、2021年茅台财务公司可放贷资金规模平均值为1298亿元，关联方平均存款180亿元，茅台上市公司平均存款=1298-180=1118亿元，茅台的存款财务公司净收益 = 1118（2.52%-0.97%）= 17 亿元 总和：2021年茅台上市公司存款和关联方存款合计收益2.79+17≈20亿元。

算收益和比较财报中的科目

茅台上市公司持有茅台财务公司51%股份， 财务公司收益归属茅台上市公司部分收益约10亿元（未扣除财务公司运营费用等） 再比较科目：合并利润表的财务费用的利息收入：9.44亿，应该是可以对上的，差额5千万左右，是财务公司运营费用吧。

结论

不是人话版本

财务公司类似于集团内部的银行，从集团内的子公司揽储，再将资金放贷给集团内需要的子公司或进行其他增值保值（关联交易），然后再合并报表到股份公司中，有放贷业务、揽储业务，放贷得到利息，揽储支出利息，一年运行下来，会赚点钱（钱生钱），然后再根据股东占股比例来分钱。

说人话版本

茅台股份的亲戚很多，我们可以观测到贵州茅台的运营方式，它们通过茅台财务公司结合在一起，形成了利益共同体。茅台财务公司起到了融通资金的作用，是一根利益链条，捆绑住茅台生态圈里的各个公司，互惠互利

哎呀，分析个公司，结果算出来个钱生钱的土豪，真是含着金钥匙出生的啊，什么时候茅台公司把我也关联交易一下啊！