我们国家现在有好几个股票交易所，上海的上交所，深圳的深交所，北京的北交所，香港的港交所，台北的台湾交易所。

各有各的风格，台湾的我们无法开户，仅知道即可。

为什么要关注港股？

• 港股有它的优势，经过 2018-2023 年的持续下跌，2024 也跌了不少，港股已经有很好的投资价值，值得关注。
• 每个公司都有它的明星企业，并且有不同的企业性质。有的公司只有对应的港股有或者 A 股有，如果要买就要去了解对应的市场。
• 在 A 股有白酒、公用事业等，比如长江电力、茅台、五粮液等，在港股有互联网公司、生物医药公司、香港本土公司、澳门本土公司、国外公司等特有公司，比如：腾讯、阿里、京东、澳博控股、金沙中国、港铁公司、港交所。

因为港股和 A 股有较大不同，我们需要知道它的基本情况，有大致了解，心里有底，投资不慌。

整理港股的资料，来自于：港交所的财报、百度文心一言、上交所研究院等渠道，这些渠道信息质量都较高，参考意义大。

牛市和熊市的说法来源

股票市场中的“牛市”和“熊市”这两个词语的来源可以追溯到古代的英国。

在英国都铎王朝时期（1485～1603年），盛行一种叫做“斗牛”或“斗熊”的运动。在这个运动中，人们会把牛或熊拴在一个木桩上，然后让群狗与之搏斗，以此取乐。牛在攻击对手时，通常会用角抵住对方，并尝试把对手抛高。而熊在攻击时，则会熊掌向下挥，或者俯下身子去攻击对手。

后来，人们发现这种动物攻击对手的方式与股票市场的走势非常相似。

因此，“牛市”和“熊市”这两个词语就被引入到股票市场中，用来描述市场的上涨和下跌趋势。

这种用法逐渐被全球各地的股票市场所采用，并成为了股市的专业术语。

港股的仓位词语说明

好仓，也被称为多头或长仓，牛，看多，买入股票的含义

淡仓，也被称为空头或短仓，熊，看空，做空股票的含义

仙和仙股

• 仙：cent的音译是香港人对英语“cent”（分）的译音。
• 每股分红0.065元，意思就是每股分红 6.5 仙
• 港股没有单价低于 1 元退市的规则，A 股有。
• 仙股：低价股中的一种，其价格已经低于1元，因此只能以分作为计价单位的股票，这种股票有很大部分是老千股。
• 在美国股市中，仙股被称为penny stock

老千股

• 老千股是港股市场的一个特有现象。
• 香港交易所前 CEO李小加在2016年有写文章，对这一类股票的描述为：“主要是指大股东不以做好上市公司业务来盈利、而主要通过玩弄财技和配股、供股与合股等融资方式损害小股东利益。”
• 老千股通常是非国企背景，但名字中却带有“中国”、“环球”、“国际”等字眼，显得特别高大上。
• 股票少盈利、少分红，资本运作频繁，股价低、跌幅深，且经常更换代码和名称。
• 老千股大股东损害小股东利益。

港股中存在很多老千股的原因

• 香港联交所的配股制度为上市公司发行新股提供了便利，大股东配售的股票只需给港交所报备，第二个交易日就可以在市场买卖。这为“出千”者创造了一个绝妙的“吸血”赚钱模式。
• 香港市场的监管制度相对宽松，对退市没有强制性量化要求，即便其中大股东坐庄或者自己采用财务技巧套取股票收益，监管对其减持的约束较低。这种监管环境导致不少公司和资金会游走在灰色地带，进行各种违规行为。
• 一些企业利用港股市场宽松的发行、融资制度来派发筹码，而不是通过提高企业的经营业绩和盈利能力来获得投资者的青睐。
• 这些企业通过不断发行新股、配股和供股等方式来筹集资金，同时通过各种手段来操纵股价，获取不当利益。

港股不做强制退市的原因

• 港交所一贯的政策是上市公司的股份应尽可能持续交易，因此香港没有像其他市场那样的退市机制。
• 在港股市场中，退市主要依赖于公司自身的决策，而非监管机构的强制要求。
• 港股市场注重公司的自治和市场化运作，监管机构在退市问题上倾向于采取更为灵活和审慎的态度。监管机构更关注公司的信息披露和合规性，而非过度干预公司的经营和决策。
• 港股市场相对较为成熟，投资者结构较为理性和专业，具备较高的风险识别和承受能力。因此，监管机构认为，通过强化信息披露和投资者教育，可以更有效地保护投资者利益，而无需过度依赖强制退市手段。

香港服务业占比

根据 2019 年香港国民经济核算，服务业占香港总GDP 的 90%，而制造业仅占 1%。

在服务业中，四大支柱产业——金融服务业（20%）、贸易及物流（19%）、旅游业、专业服务及其他工商业支援服务的贡献又占绝大多数。

香港制造业的萎缩趋势积重难返，高新科技产业未形成规模，也缺乏将科研成果产业化的创新生态，空心化势头加剧。

香港经济衰退情况

高度的开放性也带来了高度的波动性。

香港自 1961 年有 GDP 统计以来至今，共经历五次经济衰退。自 1997 年回归以来，香港已经历了三次较为明显的经济衰退（GDP 增速为负）。

• 1997-1998 的东南亚经济危机，港币危机。
• 2009 年的衰退与全球或区域性的金融危机有关
• 2019 年的衰退则与中美贸易摩擦以及修例风波对贸易业以及旅游业的冲击有关

港股的交易情况

• 港股主板和创业板是香港股市的两个主要交易板块。
• 主板市场是香港股市的核心板块，有较高的上市标准，2023 年年底主板公司数量有2283 家
• 创业板市场则是为初创企业和高科技公司而设立的板块，上市标准较低，投资难度和风险更大，公司有326家
• 主板成交占比达 99.8%（说明创业板还挺失败的，害）
• 中资股成交 4 万亿港元，占比 27.8%；
• 香港股票市场以机构投资者为主，个人投资者交易占比 22.9%，机构投资者占比 77.1%
• 香港本地投资者仅占交易额 30%，外地投资者交易额占比达 41%，其中，主要来自中国内地（交易额占比 12%）、美国（交易额占比 10%）和英国（交易额占比 7%）。

港交所组织架构情况

港股的运营方叫做「香港交易所」，也是一家上市公司，了解这家公司的组织架构，可以看到港股的运行逻辑。

港交所运营的交易所（交易中业务）有：

• 香港联合交易所
• 香港期货交易所
• 伦敦金属交易所

港交所运营的交易后业务（清算业务、结算机构）有：

• 香港中央结算（香港结算，HKSCC）
• 香港期货结算（期货结算，HKCC）
• 香港联合交易所期权结算所（联交所期权结算所，SEOCH）
• 香港场外结算公司（场外结算，OTC Clear）
• 伦敦金属交易所结算（LME Clear）。
• 通过深圳前海联合交易中心有限公司（QME）运营中国内地大宗商品交易平台。

总结

港股的交易品类很多，交易的复杂度也较高，但在我这边的话，「弱水三千，只取一瓢饮」，只考虑买入、持有股票，不加杠杆，只做多不做空。

内地买港股只有港股通这个渠道，港股通虽然买不了所有港股，但也没有 5W 外汇的限制，所以买入的股票都是进入了港股通的，相当于官方会帮我们筛选一层。

港股的手续费也很高，但对于我们来说，计划持有时长一定要超过 1 年以上，手续费也割不到我。

PS: 我也是最近才知道，港股通是个股票池，有标准的，我之前以为公司进入港股通之后就是永久的，实际上港股公司既可以移入，也可以移出。