A股的三季报都没有业务数据，都是财务数据，所以大家对三季报的关注度都不大。

当然，我们选择公司的时候，也不应该选择需要按周、月的频率紧跟的公司，这样会很累，所谓的大蓝筹（大烂臭），就是比较成熟的行业、公司，主营业务、竞争格局已经稳定，只要不出现技术变革、巨大变化的话，那公司的经营就步步为营、稳扎稳打推进。

这样的公司经营业绩一般起伏不大，就是那种中等偏上的企业在持续精进的感觉。

不过，当业绩、股价出现大幅波动（无论向上还是向下）的时候，就需要重新审视企业的行业、格局、经营情况来做判断，然后做出买入、卖出、持有的判断。

2023年三季报

三季报数据分析

1. 现金压力较大，货币资金 < 短期借款，所以华水每隔几个星期都发行绿色超短期融资券、绿色中期票据等借钱使用，利率在2.2%-3.5%之间，这是好事啊，银行方面得到了几乎没风险的利差，华水得到了便宜的钱支持建设水电站。
2. 长期借款 826 亿，总负债 / 总资产 = 1222.18 / 1903.31 = 64.2%，几乎的负债都是有息负债，数额很大，未来接近5-10年的需要还款，要不是水电站是个赚现金的行业，这还款压力就很大，但未来几年的分红不会很高了，有个2%-3%就很好了。
3. ROE 是净资产产生利润的数值，水电行业因为折旧的存在，也就是说：自由现金流净额 - 折旧 - 其他 = 净利润，所以 自由现金流净额 > 净利润，那当季 4.22% 的表面ROE是偏低的，实际用自由现金流净额计算ROE会高一些。

总结

华水看着没什么问题，公司的经营在稳步进行，这种行业和公司的经营变动，这么大的水电站建设和推进，不会以个人的意志为转移和变化，对于预测公司业绩、判断行业前景等大方向的事情，就不容易出错。

也是和机场、高速类似，基建依然在进行当中，国外基建的速度很慢，国内的经营环境、就业工作氛围等使得很多行业的力度、进度都很快，这让参与工作的我们感觉到「卷」，但对于整个国家而言发展速度就很快。

我们参与其中，必须得想办法让自己慢下来，工作是做不完的，投资也是做不完的，让自己的心平静下来，不疾不徐，日拱一卒，缓慢推进，就像巴菲特老爷子一样，干到 90 多岁。