日常的工作、学习、生活中，我们会对各行各业有理解和认识。

这个认识是基于感性的，认识可能来源于日常生活观察、日常网站咨询浏览、视频和文章的浏览的笔记等等，这些记忆散落在各处，有的是对的，有的是错的，有的现在是正确的，有的将来是正确的。

我把它记录下来，围绕着它们的记录，那就是生活啊。

这个专题，取名是「投资笔记」。

无限竞争

国内的市场是一个很好的市场，统一文化、语言、价值观、人口基数大、支付水平也还可以，所以在这样的环境下成长的企业，更愿意相信大市场和大叙事，相信规模优势，愿意强势参与竞争，因为竞争假如赢了，收益是翻倍的。

在 2024 年这个节点，商品的供应已经非常丰富了。

需求方面却是另外一个景象，总人口数量已经开始下降，大家的财务杠杆偏高，必须攒钱还贷款，剩下的钱少了，则必须压缩消费。

于是我们看到了近 40 年没有看到的景象：通缩。PS: 也许还是我们市场化的时间不够久，才 40 年，一个人的寿命都有七八十年呢。

在这样的经济环境下，对于消费品企业是极大的考验。当然，能够通过考验的消费品企业将会继续成长，那就是很适合持有的企业。

• 供给多需求少，则竞争强度变大。之前竞争不大的时候还可以考虑各自满足各自的顾客，现在只能「卷价格」才能让消费者看到，如果产品特点不够鲜明，那就容易陷入价格战。
• 如果通过考验（收入、利润不跌即可），说明产品有一定特点，有识别度，人们愿意付费。

所以啊，在 2024 和之后的一两年里面，我们去观察消费品，白酒、酱油、牛奶、家电等 toC 消费，能熬下来的就牛逼。

需要招标的行业

有这样的一类企业，企业自己经常做乙方甚至丙方。

这样的企业的日常经营有这样的特点：需要高频率地投标，参与做项目，做完后下一个继续投标继续做，甲方还很强势，所以需要自己垫钱来做。

这种商业模式出现在 toG 行业比较多，还有类似于「中国建筑」这样的大企业。它的企业模式不是依靠产品，而是依靠上个项目做出来的评价和经验，最多下次做的时候经验丰富，做事情更快。

这种企业是收钱方式是「先服务再收钱」，资产负债表中的应收账款很大，现金支出较多，日常经营需要自己贴钱，到了第四季度催甲方打款，压力巨大。

还有其他的收钱方式，比如先收钱再服务（贵州茅台、网游）、一手交钱一手交货（大部分 toC 商品）

所以，谨慎投资 toG 公司、高频率投标公司。

小米

很多年轻人都是小米公司和雷总的粉丝，我也不例外。作为小散，我曾经 2 次买过小米公司的股票，都是亏损低位卖出的。

从 2024 年下半年的时间节点回头看，我买卖小米股票的做法和想法应该是错的，这值得思考和拿出来讨论。

当时卖出的理由有：

• 小米宣布未来硬件利润不超过 5%，我觉得硬件赚钱难度大，容易亏。
• 小米宣布造车

对，当时的时间点是 2021.3，我纠结了挺久，同时有关注了一位我很认可的投资人说的话「小米造车意味着巨大的不确定性，但支出是巨大的」

我自己摇摆了，别人的观点只是推了我一把，于是我卖出了小米，几乎卖在了最低点。

现在回想起来，无论现在小米的情况如何，当时小米的买卖都错得离谱。原因有以下几点：

• 仅靠米粉情况和热爱买入小米，没有阅读财报和招股说明书，对于财务不了解，把股票投资当儿戏。
• 胆小、保守，当事情发生的时候往差的方向想，忽略了人的主观能动性，更何况雷总这样的顶级企业家，他的判断、执行力、成功率比普通人高很多。当时股价已经计提了汽车的失败，那成功就是奖励了。
• 卖出的决策被他人影响，不是自己看财报后决定的，也没关注到小米的业务发展方向，仅靠自己的想象做决定，不客观。

转眼间已经过去 3 年了，这笔投资决策我依然耿耿于怀。如今我阅读财报独立做投资决策已经 2 年，想靠正经知识和手艺赚点认知的钱。

嘻嘻，希望未来能阅读到小米的财报。

2015 回顾

当时我还是个学生，没钱、没视野、没关注股市，只能从前辈那里了解到 2015 年的牛市和熊市。

2008 年的熊市跌幅远超 2015 年的股灾，但是 2015 年股灾影响的层面则远远超过了 2008 年。原因是 2015 年的股市受众面更广，可能是2015 年已经是智能机普及的时代了吧，大家投入资金更多，更可悲的是很多人在这一次的股市中用了不少的杠杆。

整个国家、社会、人民都在短短的一个多月的时间里，付出了巨大的代价。付出代价并不可怕，可怕的是，你交了学费和付出代价之后丝毫没有进步，或者在错误的道路上越走越远。

秦人不暇自哀，而后人哀之；后人哀之而不鉴之，亦使后人而复哀后人也。

现在是 2024 年，在 9-10 月，我看到的情况是：智能机 + 短视频使得情绪更加极端和激烈，受众面继续变广，我想，也许大家还是没有从 2015 年吸取教训吧。

国际大势

2024 年 11 月，蓝星最强村的要换村长了。这是很大的事件，现在短视频时代，各类讯息真真假假流传，我们很难判断真假。有一类视频是做流量生意的，专门唱衰美国，说美国要完，以此来吸引国内的一部分人。

从历史可以看到现在情况。在过去 100 年间，2000 年后大部分国家是盛世，最近几年对于各国来说都是小波澜。

我们一起回顾第一次世界大战、第二次世界大战。

那时候英国、法国、波兰、中国打得都烂了，过了 10 年后，还是站起来了，世界战争都没有使得国家崩溃，现在就是小意思。