当股神的第一重仓是现金

发表于： 2024-05-25 分类于： invest

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来自股神的指导

前段时间，股神巴菲特和他的公司召开了股东大会，根据公开资料，我们得知：巴菲特的现金持仓达到1823亿美元，第一重仓股苹果市值是1354亿美元。

也就是说，股神的第一仓位是现金。

巴菲特对于现金的处理，对我的影响较大。我在 2023 年至今也一直在思考现金，思考我们这种价值投资者对于现金的处理和理解，巴菲特的处理方式教导了我。

对于现金的态度和处理方式，我现在的思考是：永远保持较大仓位的现金，坚定不移走省吃俭用的道路。

在 2019-2023 年，或者更早些的时候，我对现金是很嫌弃的，觉得浪费时间，就算有 1W 的现金，也不能放在银行活期上，至少要买个余额宝赚钱，甚至更激进一些，那应该投入到认可的公司的股票中，尽可能增加股票持仓。

不巧，2022 年至今，A 股不行，下跌较多，我浮亏较多，同时个人和家庭生活有较大变化，需要我更加保守了，需要降低股票在总资产的占比。

这时候，我回过头来看，股票投资只是生活中的一部分，并且是很小的一部分，比投资重要的事情多很多，比如家庭、健康、工作等等，这些都需要花时间、钱。

随着年龄变大，在家庭中承担的责任变大，需要有更高的抗风险能力，说白点就是钱要多，以防不测，假如家庭发生大变故，要及时拿得出大钱。这数额我是拍脑袋的想的，5 年不工作的现金，每个月 5K，那就是 0.5W * 12 * 5 = 30W

也就是说，当一个人成为家庭中流砥柱的时候，账上要有 30W 的现金，存在的形式有：银行活期、银行定期、各类平台的货币基金等，这种钱能立马到账，立马使用。

就这，还仅是日常使用，不考虑大额医疗，意外支出等，所以我们需要给家庭成员配备医社保、商业保险，当意外来临的时候，不至于卖房、不至于上水滴筹求助于他人。

我对保险的理解是：这是一笔带有杠杆的消费，心理和风险的保障消费。如果没有出险，那心理舒坦了，钱花得值；如果出险了，那就是用较小的保费带动了较大的保额，让自己有了继续战斗的底气。

现金是股票投资的投资锚点，因为现金有时间价值，买国债也有收益，我们可以理解这是无风险收益率，假设是 4%，如果5 年以上的股票投资，无法做到年化 4%，那买股票就不划算，因为股票的风险比现金大很多，承担了更多的风险就必须拿到更高的预期收益率。

现金这种锚点，有很清晰的国家之间的区别，这就是我理解的国运吧。投资这种事情，要求很高的，全球没几个国家和地区能达到。

看看吧，土耳其算大国了，它的货币里拉可以快速贬值 50%；阿根廷的货币比索也可以大幅贬值，假设在这样的国家做投资，使用当地货币就没有意义，那投资当地的股票市场也就变得很鸡肋了。

只有环境、货币等等各类宏观因素稳定，才有投资基础。当然，我们是幸运的，我们有这样的环境，人民币看似贬值破 7，但在这种比烂的环境中，这就是香饽饽。

我经常会在雪球上看到有人讨论「全职投资」的事情，我的态度很鲜明，就是不应该全职投资。

有几个点，我是这么理解的：

遵循价值投资思想的人，往往生活和投资的行为都趋同，我们明白这个世界的风险和未知，所以需要保守一些，需要足够的现金以备不时之需。这波人，日常生活就是省吃俭用的，知道开源节流，细水长流。

假如来了牛市，持有现金会跑输市场，这一点我能接受，因为我追求绝对收益，而不是要跑赢市场（相对收益），假设熊市来了，我也能从容应对。

投资是一辈子的事情，不是一两年，也不是三五年，是 10 年、20 年、30 年，必须慎重，假如现在 30 岁，那 55 岁的时候，我必须在场，必须对 A 股有投资和理解，在这种时间跨度下，持有较大仓位的现金，不是最坏的选择，而是中庸的选择。