粤高速的全称是「广东省高速公路股份有限公司」，由此可以看到：在高速公路这个行业，需要投资的就只有「长三角」、「珠三角」这两个地方，如果这两处的路产还没到期，就先不考虑其他的路产了。

粤高速公司控股高速公路里程 306.78 公里，参、控股高速公路按照权益比例折算里程合计 295.88 公里。

半年报数据

直接看数据

半年报数据点评

1、相比于宁沪高速，粤高速的财务报表更干净，因为通行费收入占比98%，宁沪的通行费占比是63%，粤高速几乎没有其他收入了。

2、经营活动产生的现金流量净额 > 净利润，维持「现金奶牛」评价，折旧和摊销 / 收费公路成本 = 74%，宁沪高速是 59%，粤高速计提更多，猜测粤高速的路产更快到期【等会文章有列出】。

3、因为单纯只有通行费收入，所以毛利率更高，平均毛利 = 68%，高于宁沪，所以最后 ROE 也高于宁沪。

4、和宁沪一样，多出来的钱也做了一些股票投资，并且相似的是都买了银行股，粤高速更稳一些，买的是国有大行「光大银行」，并且占比只有 3.36%，风险更小一些。

5、持续投入的路产有：广澳高速公路南沙至珠海段改扩建，扩建可以延长收费年限，这是好事，只有持续投入，才有源源不断的现金流。

资料佐证

高速公路折旧方法

粤高速路产到期情况

对于数据点评所需要的资料，我查阅了半年报、网上文章等，大概摸清楚了粤高速的路产的到期情况、折旧情况。

• 佛开高速公路北段（谢边至三堡）收费经营期至2036年3月
• 南段（三堡至水口）收费经营期至2044年6月
• 广珠东高速公路收费经营期至2030年 ？月
• 广惠高速公路
  • （1）萝岗至石湾段收费经营期至2029年8月
  • （2）石湾至小金口段收费经营期至2027年8月
  • （3）小金口至凌坑段收费经营期至2027年8月

欣喜和担忧

1、欣喜在于：相比于宁沪高速，粤高速更纯粹，更像是一个债券，可预测性也更强，不容易出错。同时，粤高速有令人欣喜的B股，这是一个没人的地方，慢慢持有吃股息是很容易的事情。【佐证：2023.09.12，粤高速B的股价新高啦】

2、担忧在于：粤高速的主力的高速在2027-2030年就会到期一波，比宁沪更早，所以现在粤高速的折旧占比更高，并且根据折旧方法「工作量法」，高速最后的价值就是0，你看「广佛高速公路」，现在就是免通行费了，但粤高速依然需要投入养护成本。

3、粤高速并不着急寻找其他的营收来替代通行费收入，那也就还有5年左右的时间去思考、探索、执行，我感觉这是很有挑战的事情。

小区楼下有一家蒸包店，装修挺好看的，看着挺有食欲的，去年一直想去吃，但没去成，最近找了找那家店，发现那家店已经倒闭、转让了。 开实体店真是一件难度很高、性价比很低的事情啊。 我是这么理解的：一个实体店，可辐射的范围比较窄，就方圆几公里甚至一公里，如果能成为网络平台的网红店，那另说了。 就这，还不是最难的，我理解的最难的地方是：开店对于小白来说，是一个试错成本很高的事情。当一个打工人不想上班了，脑袋一热，把攒的十几万甚至几十万投入到开店中，只有盘下地盘、装修好、开始营业之后，才能验证自己的盈利模型，前期已经投入了不可再更改，万一盈利模型有问题怎么办？推倒重来的路径已经没了，然后小白心灰意冷，坚持半年、一年，最终转让离场；如果想重新再搞一个店继续验证盈利模型呢？对不起，积蓄怕是没有了，只能继续回去上班了。

开店本身是一条极窄的路，要么成，要么败，没有第三种选择，试错成本太高，对于小白难度极高，如果是我，一定不会选择开店这一条路，如果万一有一天我失业了，我会选择摆摊卖早点，这成本最低了。