我们常常在新闻上或者一些大V那里得知，A股是一个融资市，我也是简单接收了此概念，但并没有深究其原因，不过最近这2个月，在A股市场发生了一些事情，我明白了一些，同时我估计，A股30年的运行时间里，这样的事情发生了不少，也只有我们一直在这个市场里呆着，才能知道历史会不断发生，历史会相似地发生。

这个事情就是上市公司增发股票。

首先回到股票本身，股票是有价的记账券，假设公司估算一下自己的资产，然后发行了100股股票，每股面值1元，那么市值就是100元，每股股票都可以在市场上流通，市场上投资人很多，每个人对这股票的价值的价格的理解是不同的，有的人认为值2元，有的人认为值0.5元，于是互相买卖，形成了价格走势的K线。

公司在经营过程中，因为外界因素或者本身经营不善，账上开始缺现金，便计划补充现金，增发股票就是其中一种方式，其他补充现金的方式也有，比如发行可转债、向其他公司或者机构借款等等，我认为最讨厌的就是增发股票。

增发股票就是公司向股东要钱，可能是向控股股东要钱、或者向几个大股东要钱（这个称为定向增发、非公开发行股票），甚至是所有股东要钱，要钱的过程称为配股。

我们做个简单的例子，例子的数据是，原本100股股本，每股1元，其中控股股东60股，第二个股东20股，小股东20人，每个人1股。

1、公司需要募集资金100元，全面配股。

大股东出70元，每个小股东需要出1元，股本变成200股，配股日那天，在我们账户里面需要从银行转钱进去，然后券商系统把钱划走，划给上市公司，如果不转钱也可以，那相当于原本你有1元1股的股票，在公司占比1/100，现在因为股本是200，占比就是1/200，相当于1元的股票变成0.5元了，自己的权益受到了损伤，但自己是小股东，没有话语权，所以只能吃亏。

2、公司向大股东、二股东增发100股，募集资金100元。

大股东:二股东=60:20=3:1，所以大股东出75元，二股东出25元，小股东不出钱，定增后大股东一共135股，二股东45股，原本大股东是60%股份，现在是60+75/200=67.5%,小股东依旧没话语权，虽然没被强制要钱，但结果是一样的，自己在公司的股权占比降低了。

如何看待配股、增发等这件会发生的事情，需要站在不同的角度，你是在其中的什么角色等等，因为角度不同，观点就不同。

如果是员工，并且不持有公司股票，那配股增发就是好事，比如中金公司、华泰证券、中心证券等券商，上市很多年，向股东要的钱多余公司分红的钱，同时我们看到的新闻是中金公司普通员工的百万年薪，公司员工本就不多，倚靠着特权，向股东要钱，给管理层和员工发很高的公司，那我觉得员工就是占便宜，小股东去买这样的公司就是缺心眼，投资了没回报反而一身骚，看着恶心。

对于京东方等重资产公司，京东方需要不断拿钱去建设新的生产线，才能生产出新的LCD等新型面板，才能在国际竞争中占据优势，占据优势后的回报才能回来，对股东来说这是豪赌，赌赢了就赚，对于行业、上下游公司产业来说挺好的，因为京东方可以带动很多的产业，带来这个行业的繁荣发展。

回到最近这两个月发生的事情，看到的是航空公司的定向增发，就是中国国航向股东要钱150亿人民币，目的是购买22架飞机和补充公司流动资金，买飞机无可厚非，补充公司流动资金，说白了就是过去3年，航班大幅减少，中国国航收入锐减，但支出（营运费用、工资、借款）没变，所以没钱了，向股东要钱呗。

同时，我查询了中国国航过去的操作，最近15年，中国国航一共定增了4次，也就是要了4次钱，钱要走了，经营结果又是稀巴烂，这样的航空公司，做得比吉祥航空、春秋航空这样的民营公司差很多.

我站在管理层的角度来看，反正也是国营企业，公司经营差也不影响管理层的收入和升迁，至于小股东的利益，也不关管理层什么事，小股东在这样的公司里面是没有话语权的。我是一个简单的财务投资者，从财务角度来看，这样的公司就是价值毁灭，入不敷出，没有价值。至于社会价值、政治价值等，又是另外一回事，仁者见仁，智者见智了。

回到开头，在A股呆着有5年了，过去从大V口中说的“融资市”，我从网上查询了一下，从2010年至2022年底，搜索非公开发行A股股票，一共的记录是5499条，也就是说过去12年里面，至少有大2000+的定增记录（一次定增，简约算2.5条记录）。

有很多的公司，因为各种原因，要么是好事，要么是坏事，都向股东要钱了，有一些取得了好的结果，有一些是损坏股东利益的，但从过去的经验来看，90%的概率都是坏事，所以我们作为简单的买股票的人，应该避免成为此类公司的股东，而应该投资一些现金流强悍，有一定家底的公司。