爷回青。

地下城与勇士

今年5月下旬，腾讯发行了《地下城与勇士手游·起源》（ 英文简称是DNF Mobile，也可以称为是 DNFM ）。

我第一时间下载和试玩了，连玩了几天，把狂战士、枪炮师打到了50级。害，DNFM 让我一下子回忆起了高一时期在网吧疯狂打游戏的日子，那时候没有梦想，同时又知道一些事情，把时间花费在打游戏身上，心里可太满足了。

时隔多年，DNFM 终于来了，真是来得太迟了，前几年DNFM有准备公测过，但可能是版号或者其他原因，游戏一直被搁置了，直到现在终于公测发行了，得亏是腾讯家大业大耗得起时间，要是小工作室应该就被耗死了。

PS: 2021 年 10 月，白鹭引擎（egret）的研发公司破产，真可惜啊，这还是挺好的前端游戏框架呢，之前同事就用 egret 写过小型游戏。

2024.6 月，DNFM 在官网发布了一封《关于部分安卓手机应用商店下载服务停止的相关说明》，意思是 DNFM 不再上架部分安卓平台的应用商店，玩家如果要玩，就去官网下载apk安装包，相当于和手机厂商叫板了。

渠道服和官服

以网易的大话西游手游为例，有很多不同的客户端，包括官方版本和各渠道版本。

官服：官方服务器，也就是游戏厂商官方自己搭建的服务器，游戏账号均注册在网易的游戏服务器内，属于网易的账号。另外，所有的苹果iOS版本都属于官服。一般都在app store上直接下载游戏。

渠道服：安卓手机通过手机自带的应用商城或APP链接下载的，可以理解是网易作为游戏产商把一部分的运营推广的代理权下放到各大厂商平台了，例如华为、小米、百等各种应用商店等等，渠道服注册的账号不在网易的服务器内，比如在小米渠道下载的游戏，你的账号信息归属在小米平台。

区别：渠道服一般活动和福利与官服相比有差距。渠道服很容易陷入没人玩的程度。登陆账号都是渠道商自己的，不能和官方共享数据，当玩家需要卖号的时候，要打折扣，甚至很难卖出去等，官服相对玩家多，有官方藏宝阁保障，容易出手。

整体而言，对于较大型的游戏，玩官服更好，没必要去一个人数更少的渠道服。

但是啊但是，能有多少个游戏玩家知道这些呢？

手机应用市场

每个手机厂商都有一大群用户，都是手机厂商的广告分发对象，应用下载市场就是分发地之一，APP 厂商想要在下载市场展现好位置，就要给手机厂商交钱。

手机厂商也会竞争，如果为了拉 APP 厂商，各自的报价不同且越来越低，则不符合手机厂商的利益，于是在 10 年前的 2024 年，硬核联盟成立了。

PS: 硬核联盟于2014年8月1日正式成立，英文名称为Mobile Hardcore Alliance(简称M.H.A)，由玩咖欢聚联手国内一线智能手机制造商：OPPO、vivo、酷派、联想、华为、魅族、 努比亚、荣耀共同组建而成。玩咖欢聚作为联盟秘书处，负责联盟的运营和管理。

这货的官网是：http://www.mhacn.com/

这是什么意思呢？

假如游戏要在华为应用市场上线，那研发就要打包华为的渠道服的安装包，吭哧吭哧打包，接入华为的 SDK，发布上线；过了几天，又要在 OPPO 那里上线，游戏研发又吭哧吭哧打包接入 OPPO 的 SDK，因为这些都是渠道服，手机厂商要流水分成的，不同厂商 SDK 不同。

现在硬核联盟来了。

硬核联盟：哎兄弟，各个厂商都打包，也太烦了，不如我们联合起来，统一出一个硬核 SDK，游戏只要接入一个 SDK，加入联盟的手机厂商都适配接入代码，接口统一了，那双方都省去了工作量，对双方都好嘛。

硬核联盟： “不过，兄弟，之前对接各个手机厂商的分成，现在咱就统一一下，50%，怎么样”

游戏厂商：“老流氓。苹果才分 30%，大名鼎鼎的 Stream 也是三层。你们安卓居然要 50%？可是，不上的话，推广成本也要那么多，算了，捏着鼻子忍了吧”。

于是，从联盟成立至今，游戏厂商就这样把收入流水贡献给各方，打点好了各个渠道后，广告打好了后，剩下的才是研发和制作人的。

从现在的角度来看，硬核联盟的行为已经形成了价格垄断，通过垄断获取超额收益。

搅局者

并不是所有游戏公司都接受硬核联盟的 5：5 分成，就会有挑战者和搅局者。

比如杭州游卡游戏，它旗下的三国杀之前非常火，火到用户会自己找过来，所以游卡就不接受硬核联盟的五五分成，而是谈到了三七分成，工作室七成。

还有更猛的挑战者，是上海米哈游。

二次元游戏（简称：二游），是最近 5 年非常火的游戏类型。从《原神》开始，米哈游就不上渠道了，二游是自带粉丝和流量的，二次元的萌妹子、可爱的各类形象很受玩家欢迎，米哈游做自己的社区、用户运营、私域运营、B 站传播，则用户已经聚集在米哈游周边，所以米哈游官方消息可以直接传达到用户耳中，则已然绕过了渠道。

所以米哈游没有接入硬核联盟。还是小米厉害，小米不是硬核联盟成员，小米和米哈游另外达成了流水分成协议，米哈游占七成。

这些搅局者好样的，老流氓坐地收钱，就应该被收拾。

腾讯之投资人视角

DNFM 下线安卓渠道的安装包 这件事，我看了很多微信公众号和雪球的一些投资客，都是「拍手叫好」，另外一些科技媒体也跟风，在各类新闻网站上描述「腾讯不再忍了，这代表游戏行业向邪恶的渠道联盟发起挑战，真是有担当啊」。

确实，腾讯有底气去做这个事，下线渠道后，收入就全归腾讯了，买了腾讯股票的人当然欢喜了，已经开始计算自己持有的股票可以涨多少钱了。

但是，腾讯之前就忍了吗？这个最大的游戏公司之前就被压着，被迫接受高分成吗？

腾讯之行业人的视角

以下是我从 B 站一位资历很深的游戏发行人学习到的：

腾讯自己就是分成最高的渠道，自己不仅仅是游戏制作厂商，也是发行商，也是推广渠道，几乎是全产业链了。

就推广渠道而言，腾讯有 QQ、微信，这两个 APP 几乎所有人的手机都安装了，所以可以直达用户，那给用户的朋友圈、QQ 空间推 DNFM 是完全可以的，事实上也确实是这么做的。

实际上，腾讯在 2019 年就宣布了：腾讯独家代理的游戏，只接收 3：7 的分成，腾讯要 7 成，因为腾讯有王者荣耀、和平精英这样流水很高的游戏，根本就不怕硬核联盟，因为谁话语权大就听谁的呗。

所以，腾讯在 2019 年早就自己是 7 成了，而不是 2024 年，这一次，是腾讯连 3 成也不愿意分给渠道。

如果是其他游戏厂商的游戏要上腾讯渠道的话，也就是上「腾讯开放平台」，这个平台是 55 分成的，也就是腾讯自己作为渠道的时候，按 55 分，自己是游戏厂商的时候，是 37 分。

上了开放平台，有一点点免费流量，后续没量了，就会出现这样的情况：

其他游戏厂商：怎么没有量了？

腾讯商务：免费的流量就这么多，还想要的话，就要去广点通买了。

所以，上了腾讯，就要被吃 2 遍，一个是分成，另一个是广告系统「广点通」的流量费用，最后到研发手中就是 20%甚至是 10%了。

甚至，如果要细算的话，100 元的充值金额，还有的是 5%的支付费用，也就是微信支付宝给银行的钱，所以只剩下 95 了，这 95 如果真算 55 开，应该是一边分 47.5，在这时候，腾讯都会不愿意，腾讯要 50，游戏厂商只能拿 45，这样就又少了 5。

PS: 啊，游戏厂商就是没办法啊，希望未来能挺起来。

总结

行业内的人的观点 vs 投资人观点，我们发现行业内知道的信息更全面，时间跨度更长，也更接近事实的真相，而投资客的观点，是默认站在了股票这一侧，股票能赚钱就是好事，难免会有所偏颇。

之前，我们老说「灯下黑」，就是说在这个行业内或者这个公司内，看到的悲观的事情更多，就会对公司产生负面认知，否定行业或者公司。

但是，随着学习了投资认知和财务知识，并且明白了「灯下黑」的情况，则行业内人士去投资本行业的公司是有很大的优势的。

我们做投资和分析，首先应该抛开「自己持有的公司就是好的」的观点，甚至「自己持有公司有负面消息」反而是好事，会让我们重新审视自己的判断。

应该做的是：从事实真相出发，前因后果多看几遍，行业演变多看五六年，看清财报数字背后的原因，比如为什么茅台的毛利率这么高、比如为什么腾讯的毛利最近几年有上升等等。

希望我们能深入行业，分析行业和公司，让研究的结果成为自己的「护城河」，买卖股票就能赚。