我的风险偏好较高，愿意买股票，不愿意买主动型、股票型基金。

不过，这两年的思考维度偏于保守，亦或者对于「买股票要稳定」的考虑，我必须增加存款，保证日常生活，才能避免「因为日常开销问题而卖出股票」的事情发生。

也就是说，为了应对极端情况，为了避免各类意外而要花现金，为了避免无论如何都不能卖股票，则必须增加「现金和类现金」放在账上。

于是，我翻了纯债、货币基金、政金债的定期报告、说明书，对于「零钱理财」有了一些想法，值得说一说。

低收益理财

我们按照风险等级排序，从低到高风别是 R1-R5，低风险理财就是 R1 风险，存款、国债没有风险，股票是 R4 风险。

这里找的几款产品分别是：

• 银行理财产品（招行银行朝朝宝、建设银行龙钱宝 1 号）
• 支付宝的余额宝
• 场内货币基金：银华日利ETF(SH:511880)、华宝添益ETF(SH:511990)
• 大小银行的整存整取存款
• 政金债 ETF（SH:511580）、政金债券 ETF(SH:511520)
• 储蓄国债（凭证式）
• 银行柜台债（记账式国债、地方债、金融债、公司信用债等）
• 国债逆回购

银行理财产品

余额宝是创新性产品，接着银行都学习支付宝来搞「宝宝类产品」，其中我觉得招行的朝朝宝最优秀。

朝朝宝是名字，实际上是招行的全资子公司「招银理财」搞的「聚宝盆」，它被拆分为很多，比如聚宝盆 1 号、聚宝盆 2 号，实际上是

投资范围：100% 投资于现金、存款、债券回购、中央银行票据、同业存单、债券、资产支持证券等等。

• 相比余额宝，朝朝宝最大的优点是支持微信支付。相比于零钱通，朝朝宝最大的优势是支持支付宝。
• 有超额收益，因为它可以使用杠杆。所谓杠杆就是除了理财产品销售获取的资金外，聚宝盆可以从市场拆解短期低成本资金再投放到中长期高收益率资产中去，通过期限错配获取超额收益。而对比货币基金虽然也有买入返售作为拆入资金，但是这部分只要是为了应付短期流动性，杠杆率很低。

场内货币基金

就银华日利、华宝添益比较有名了。净值也大，比如银华日利的资产净值有525.54亿。

这是一种「交易型货币市场基金」，可以理解为实时 T+0 的股票市场内的余额宝，银华、华宝是公司名字，比如银华全称是「银华基金管理股份有限公司」。

相比于余额宝，场内的优势是没有额度限制，不会限制转入转出，来者不拒。

翻开 2023 年银华日利的年报，它的资产分配是：42%的债券（固定收益投资）、23%的买入返售金融资产、34%的银行存款和结算备付金，债券中占比最大的是「同业存单」。

所以，这么看的话，投资方向和余额宝、朝朝宝也类似嘛。

储蓄国债（凭证式）

打开招商银行 APP，搜索「国债」，就会出现了。

我们看看特点：

• 不能上市，不能提前兑取时的价格（本金和利息）不随市场利率的变动而变动，可以避免市场价格风险。
• 到期一次还本付息，不计复利。
• 提前兑取时要收手续费。
• 没风险咯，利息比存款略高。

这种国债，我觉得有点傻大傻大的，限制比较多，拿了比存款高一点点的利息，但流动性被锁死了。如果是整存整取存款，提前支取就仅是按活期算利息，而这里要收手续费。

银行柜台债

打开招商银行 APP，搜索「债」，就会出现了。

凭证式国债是国家直接卖给个人的，而这种记账式国债是国家卖给金融机构，比如说买的多的银行、保险、金融公司。然后这些金融机构再部分卖给个人投资者。

比如，2024 年的超长期特别国债就是如此，其中浙商银行、招商银行上线了分销，把特别国债作为「记账式国债」，卖给普通客户。

PS: 给这两家银行点个赞，以客户需求为中心去经营。

特点：

• 6 个月付息一次。
• 相比于凭证式国债，柜台债就可以提前买卖了，所以这和市场关联在一起了，所以面额就有变动了。所以这存在亏损的可能性。

在招行中被标记为「R3风险」，但其他银行也有标 R2 的，不是 R1 的原因就是因为极端波动下会有亏损，但我觉得只要是记账式国债，虽然有波动，但风险也可控。

国债逆回购

这个操作发生在券商 APP 里面，也就是炒股里面的一个功能。

特点是这样的：

• 我们 toC 操作者、普通客户，有现金，钱放在了券商 APP 账上，想到作为闲钱打理，把钱借给别人用，我们是「逆回购方(融券方)」
• 有的金融机构（银行、券商等）有国债券，现在需要现金，我们称为正回购方(融资方)
• 短期金融市场的融资手段(一般期限在1天-182天)，不同的天数对应着不同的资金返还时间，7、14天等短期品种最受欢迎，也最活跃。

因为金融机构的钱是来源于客户存款，暂存而已，对于金融机构来说，这是不稳定的钱，毕竟不是自己的，当一些特殊日期（月底、年底）的时候，客户也要拿钱使用，所以金融机构的钱少了，但机构依然需要钱维持规模，所以这时候钱紧张，就愿意付出更大成本去逆回购市场借钱。

因为没有风险，逆回购的利息也就比存款好一些而已。逆回购的优势在于：月底、年底可以撸一波高利息。

国债政金债 ETF（511580）

全称是「招商中证国债及政策性金融债0-3年交易型开放式指数证券投资基金 」，是一种「指数型-固收」类基金。

这是我无意间翻到的一类基金。

翻看 2023 年年报，96%的钱买了债券，而且全买了政策性金融债，这是「金融债券」的一种，占比较大的债有「国开 2003」、「国开 2102」。

这是「国家开发银行」发行的债券，在我理解中，这没有信用风险，只有波动风险。

相比于理财产品、货币基金，这种政策性金融债更纯粹，持有的债券单一，只是债券到期的时间（好像术语叫久期）不一样而已。

余额宝

这个就不多介绍啦。

余额宝是大牛逼货，因为它资产规模巨大。

它是「天弘基金公司」旗下的货币基金，天弘余额宝货币市场基金，资产规模7500 亿+，因为和支付宝对接，所以用户量大，资产规模巨大，是这 10 年来的现象级产品。

存款

这更不用介绍了。

和银行打交道的，不同银行的存款利率不同，小银行利率高，50W 之内零风险，整存整取、大额存单、通知存款等等都是它的类别。

不同的银行 APP 打开翻一翻就好了，互联网银行有惊喜噢（网商银行、百信银行、微众银行）

总结

这些固收类产品，形态、特点各不一样，发行方也不一样，但风险都比较低，可以各类产品都尝试一下，就可以摸清楚它的特点了。

只有摸清楚它们的区别，就可以知道自己的闲钱想放在什么地方了。

这很难统一，因为不同的人的操作习惯、风险偏好不一样，有的人就喜欢存款，有的人喜欢买点理财，有的人愿意炒股（那钱就放逆回购、银华日利方便）。