科技互联网 vs 红利

发表于： 2026-06-23 分类于： invest

字数： 1824 阅读：≈ 4分钟浏览：

我关注的股票领域有：中国红利、美国红利、中国科技互联网（简称科网）、美国科网。

其中，中国科网只研究腾讯，其他不参与；美国科网因为了解不多，所以需要研究多家，并且分散投资，买买 ETF 什么的。

现在豆包、deepseek 很厉害，虽然无法做到精确的正确，但了解模糊的正确，拿到一个基本及格的答案，效率很高。

比如：我问了 AI 以下几个问题：

2010 - 2025，长期持有美股的投资人，A 投资大型互联网公司，比如苹果、谷歌、Meta，B 投资烟草、可口可乐、麦当劳、宝洁，比较一下15 年下来的收益率，给出明细和结果。
10 年甚至更久持有科技股的股东，如果要改善生活条件，靠分红无法达到，只能期待股价上涨后卖出股票对吗？
美国科网公司（七姐妹）的成立时间、2010 - 2025 的股息率、回购率、股价最大回撤幅度。

这些问题大家也可以复制粘贴去问问看，AI 整理得比手动清晰很多，如果把答案全部粘贴过来就太多了，没必要，我就根据我的提问和答案，归纳总结一下。

科网公司的归纳

几个有意思的 Fact（事实）

美国科网公司的成立时间较久，比如苹果 1976，微软 1975，英伟达 1993，比较晚的 Meta 2004，特斯拉2003，时间久的就是一个人的投资年限了。
美国科网公司同时存在：年龄大，市值大。

市值大是因为这些公司靠互联网在全球形成垄断，用户数巨大，成本低，毛利高，做的业务也越来越多。

同时，因为这些是技术驱动型的行业，技术发生变革的时候必须加大钱和人的投入，以谋求转型，比如从 PC 时代到手机时代，再到现在的 AI 时代，所以这些公司都相对激进（相比与茅台），因为技术变革「不进则退」

因为技术变革，所以顶尖人才很重要，给的股权和现金就多，所以在很赚钱的同时，这些公司的支出也较大；另外变革较多，所以这些公司都有一些「居安思危」，现金是很充足的，但分红很少，甚至亚马逊多年不分红，所以股息率很低。

这和「红利股」完全相反。

奇怪的是，虽然不分红，但是美股的「股票回购」很常见，特别是苹果，这是很激进的做法，相当于管理层替股东做决定，用公司的钱回购股票注销，人为消灭「看空的力量」，维护股价上涨。

如果把「现金分红 + 股票回购」合在一起，苹果可以认为是广义的红利股了，从这个角度来看，巴菲特买入苹果也是符合他的投资理念的。

相对于宝洁、长江电力这种偏稳健的行业公司，科网公司的股价波动较大，2018 2021 2022 美国科网公司都经历了很大的股价回撤，比如 Meta 跌了 76%，苹果跌了 44%。

这种巨大的跌幅，是很考验投资人的定力和现金流的，我觉得「巨大回撤」对人的考验是很大的，只有认清投资逻辑或者对钱有一定钝感的人才能保持定力。

红利行业，在 A 股一般是这样的行业：煤炭、银行、高速、水电、白电。

这种行业，几乎不会跨行业扩展，比如银行不会考虑去搞水电。

PS: 这里面就高速会考虑扩展第二行业，因为高速会到期，就失去现金流了，所以必须考虑其他行业，比如深高速去搞环保。

因此，高分红行业到达这个行业的瓶颈期后，本金会富余，差公司就把钱浪费了，自己花了或者乱投资，好的公司才考虑股东回报，于是，股息率就高了。

现在在低利率环境下，5% 的股息率就挺可观的，2023 年那会，银行还没涨起来，建行 H 都有 10% 的股息率呢。

高股息的公司，最重要的就是股东回报的诚心、能力、持续性，能形成文件、规章制度最好，这里面我觉得典范就是「长江电力」，央企、水电发电稳定、股东回报写到公司章程。

另外，我认为在 A 股，能够被评选为优质红利股的公司不多，要么是极度稳定的央企，比如长江电力，要么是长期在市场用行动证明自己的，比如「美的集团」。

就算是招行，也有一定的风险，因为利润还是不够稳，招行已经是银行中的优秀代表了，弱小银行就更不行了。

反观白酒，业绩要么很好要么很差，稳定性比银行差很多，过去被这么多人追捧，PE 被炒得很高，我在想，白酒行业经过这一波暴跌后，是否会成为红利行业？

白酒行业的红利化，我需要几年时间的观察。

如果都投资科网股，则分红少，年度分红的时候可支配的现金少，红利复投搞不动，如果要用分红改善生活条件也不行，必须卖出股票或者更高阶的质押股票，散户就只有卖出一条路。

如果都投资红利股，则温吞水，一年也不需要做什么事情，但无法参与技术变革，无法碰到股价暴涨的情况，过去中美的经验是：

所以，比较稳健的方案是：红利占比多一点，比如 70%，科网占比小一点，比如 30%，到了分红季保持红利复投。考虑个股，如果是美国则考虑 ETF