20240923-20240927，对于港股、A 股的投资者来说，的确是「涨得你头晕目眩」。

就这种情况，我觉得比较罕见，所以记录下来，当我未来回顾现在的时候，让自己和读者有所收获。

这种经历，对于股票投资者来说还挺重要的。因为在投资中，95%的交易时间是无效的，5%的时间是剧烈变化的，这个变化向上或者向下都有可能。

要长时间（10 年以上）在这个市场上，就必须体会这 5% 的时间，这一周就是这种时间。对于这种时间，我想说「股票投资：在场的经历都是财富」。

我所经历的大波动

我是 2017 年下半年开户的，距今 7 年时间，不长也不短吧。

我所经历的巨大波动的时间，有那么几处，这些波动都有外界诱因。

• 2018 年 3 月，中美摩擦开始，A 股整体跌 3%，作为直接原因导致 2018 年 A 股的整年下跌。
• 2020 年 2 月，新冠疫情后，A 股经过春节长假加一周暂停开盘，开盘当天跌幅 10%
• 2024 年 9 月下旬，经过 3 年下跌后，因为政策宽松 + 最高层鼓励，沪指单周涨幅 13% 左右，创 2008 年后的新高，上证交易所宕机。

2018 年仓位较低，跌幅很大，但感触不深，就记得 2018 年 10 月份，用模拟炒股买了 100 股茅台。

2020 年 2 月，仓位也还好，而且过了 2 个月就涨回来了，很快。

之前经历的几次大波动，都是下跌的，所以我对下跌很有经验（害，什么鬼），对于上涨没什么经验。这一次上涨，也是我第一次经历。

如何面对大涨

当情绪来了的时候，我觉得可以适当半醉半醒吧。如果过于冷静，是无法享受泡沫的。

其实，就是因为公司的估值没那么死板，合理的估值是一个较大的区间。

比如港交所，它的业绩是跟随大盘的，牛市的时候交易量大，它的业绩好，熊市的时候业绩一般，所以港交所的估值范围是波动较大的，合理估值可以从 20PE - 50PE

A 股暴涨暴跌的时候，如果公司没有什么变化，那正确的做法是「什么都不做」，公司不会因为几个月的大波动而发生实质变化，变化的是估值和人心。

什么都不做，其实不简单，因为有浮盈的人会想着落袋为安，如果暴跌会想着卖出后少受折磨。

什么都不做，是对于行情的判断，比如这一次，发生大涨，公司估值依然是正常、偏低，这时候虽然有浮盈，但决不能因为赚钱而退出，卖出的原因只有公司基本面变化、公司估值泡沫化，其他都忽略。

投资股票，不是为了赚 5%，也不是为了赚 50%，要的是 100%、500%，没有这种涨幅，那何必呢。

这次大涨，怎么可以做得更好

在这一波大涨之前，茅台的价格有到 1250，已经到了我预估的买入价格，然而我闲钱是几乎没有，看着茅台的价格心里痒痒但是没有办法。

出现的大问题是：之前已经把子弹打光了，已经全仓了。买入节奏过快。当好机会来临的时候，没有买入的钱。

如果再来一次，或者说下一次我要做得更好的地方，那应该是积累足够多的活期存款，注意是活期存款、余额宝之类的可随时取用的现金和类现金，不是固定存款、大额存单，因为这些无法快速转入证券，就算要转入也挺可惜的，固定存款转活期，利息是按活期算的，浪费了。

也就是说，所谓是「全仓」，不是指身上的钱都买股票了，而是有计划的比例的钱买股票了，还有一部分钱是预备役，等待的就是「可怕的事情发生」。

这种事情，是短期负面的，但无法影响公司的长期营运的事情。比如 2023 年底的「限制游戏事件」，比如 2024 年中的「白酒消费低迷事件」，这种事情发生后，会给本来就下跌的股价再次重击，那就是很好的买入机会。

为什么会买入节奏过快和全仓

这和上面的怎么可以做得更好是矛盾的。

因为乐观看待生活和现实，所以会更早买入股票，比如茅台也许在 1500 就买了，那自然就等不到 1250 了。

那既然矛盾，并且「等待可怕的事情发生」有种择时的讨巧情节，那怎么把握呢？是合理就买，还是等待更低估值的时候再买入呢？

我的答案是：小额、定投、单价较低的公司就可以持续买，单价较高的就给更严苛的买入条件。拍脑袋就以 100 元每股为分界吧，这样的话，茅台需要严格条件买入，招行可以放宽定投买入。

如何面对患得患失的心态

其实是贫穷了太久了，突然富裕了，浮盈了，想落袋为安了。

其实大家都是这样想的，浮盈不是自己的，卖出得到了才是自己的，万一后面又跌回来了，那没卖出就怪可惜的。

我也在面对这样的心态，我现在的想法是不做这样的决定，只要公司估值合理、公司没变，那就持有。比如 2021 年 1 月，我没卖出招行，现在我依然不会卖出。

价值投资的心态，追求的是股息和股权数量，而不是追求浮盈百分比。

当下行情的判断

我的判断是：情绪 > 基本面。

公司的业绩、宏观环境、营商环境的政策，不会在一两个周内发生大变化，但是股票预期却从极度低迷变为极度亢奋。很低迷不是正常的，很亢奋也不是正常的，它不平和，而平和是一个成年人应该有的心态，股市还是没有成熟。

所以，现阶段它就是疯批，大起大落的，可预测性很差。这一点和美股差很多，人家是把老百姓的身家压在了股市上，政策的可预测性高很多。

同时，现在只是有了大方向，靴子还没落地，政策要看执行情况，要看就业数据、新开公司数量、外资流入流出情况等等，都是需要按月来观察的，急不得。

总结

2024 年 9 月下旬这一周，是很好的学习机会，让我更加明白了「股票投资中，经历就是财富」，因为人性永不变，这是投资游戏的优点和特点，因此这个游戏不会有 35 岁危机，可以越学越精。

对于当下持仓和计划，我的想法是安然不动，不买也不卖，2024 年剩下的时间都是如此，然后持续理解和观察市场。