进入2025的4月份以来，因为美国川普的一些关税动作，导致全球股票市场出现较大波动，刚好我在这时候有一些股票和基金的操作。

我做得不好，导致了小额的亏损，于是记录下来，以供大家参考（哈哈哈哈，真是人菜瘾大啊）。

黄金 LOF 套利

在清明节前，黄金LOF被各方爆炒，溢价率很疯狂，大多在18% - 40%之间，我一开始是有关注到，觉得是个做LOF套利的机会，但我犹豫了。

直到溢价率较高的第三天，我在当天的14点50开始申购黄金LOF，我吭哧吭哧地申购啊，那时候溢价率还有36%的样子，我开始幻想吃大肉了。

结果，资金不讲武德啊，当我完成多个申购后，已经14点58了，回头看 K 线，我勒个大草，跌停。溢价率直接回归到18%。

完了，被套路了。

当天晚上，我就看到「聪明投机者」魏总说「套利人的钱不好赚，但很好骗」，我被骗了啊。

等到清明节后，LOF到账，当天我就逐步卖出了，每份亏3.5元左右，一共亏 130 左右。

教训

1、我对黄金没有信仰，只是认为在当下乱纪元时代，可以配置小份额的黄金资产。

2、既然可以配置，为什么没拿住呢？因为我加上了主观判断，这两年黄金涨太多了，我觉得高了，没必要，高处不胜寒，卖掉合适。

3、如果参与套利，早就是优势。当犹豫不决的时候，最后吃饭买单的就是自己，如果第一天我没有犹豫，那这一次就吃到肉了。

4、14点55分之后的跌停，这是我意想不到的，因为我很少参与短期博弈，这也是个记录，至少知道，短期的资金买卖很疯狂，我上班族不适合这种赚钱方式。

5、第一天申购的时候，有个黄金LOF限额是5k还是1w来着，我看到网上有人胆子比较大，申购满了，后面几天LOF还是被爆炒，这一单他赚大了，估计至少6w以上，这钱我赚不到，因为我胆子没那么大，但我很敬佩赚到这钱的人。

标普500 LOF 套利

在之前我提及套利的文章说，会降低溢价率参与套利，因为这可以作为资产配置的一部分。

标普500、标普消费就是这一次参与套利的标的物，并且也是失败的。

当时，申购的时候，时间在14点30的样子，我看溢价率有1.5% - 2%，还行，就满额申购了，但到了15点的时候，溢价率回到了0.6% - 1%。

我心想，回了就回了吧，套住了，正好实践我设想的「资产配置」。

但是啊但是，好死不死，好巧不巧，碰上了川普开始搞事，全球加关税使得资本市场大跌，尤其美股跌得较多。

我参与的标普，就这样套住了不少，中间我有把标普消费全部换成标普500（更看好），再加上一些申购和买入，亏损幅度最大到了15%。

结果，在 4.9 和 4.10 的时候，川普说暂缓加税了，标普500涨了9%，纳指涨12%。我心想，这次套利不合理，波动较大，现在有涨回来的机会，小亏离场吧。

于是卖出，这一次毛估估亏100（拍脑袋的，计算起来太麻烦了）。

教训

1、对于美股的资产配置，我信仰比黄金深很多，所以我才会持有一段时间，才会继续申购+买入，才会考虑把标普消费换为标普500。这次下跌补仓了一点，做得不错。

2、资产配置，我依然加上了主观想法，这次依然选择卖出的原因，是认为：标普和纳指，只是在相对低估，但绝对值依然算合理甚至高估。

标普500的PE现在还是24，在这时候我需要硬着头皮去做资产配置吗？要为了资产配置而资产配置吗？我现在的选择是不，所以就卖出了。

这两次的套利，让我在套利的基础上加上了主观理解，有了一些心得。

1、套利是顺势而为，因为大家追捧，所以出现溢价，所以才有套利者的出现，当这个势头不存在的时候，如果没有信仰或者资产配置想法，就必须卖出。

2、所以，套利是有亏有赚的，我之前以为都能赚，是因为2024年的套利，大多针对美股，而2024的美股很强，参与者很多，溢价率时时有，所以不容套住，而2025年则不一定了。

大跌之后买入和加仓

20240407，当A股、港股开盘后，因为关税问题出现了大跌，其中恒生指数跌幅13%，算很少见，同级别的跌幅是1989、1997、2008，这都是有大事件的年份。

我在当天也做了一些买入和加仓操作，其中，毛毛躁躁买的有：中国有色矿业、凌霄泵业，加仓的有招行。

买入后不久就被套住了，其中的几天我开始犹豫和纠结，因为我只是知道这公司，也明白估值较低，当日跌幅较大，但我没看过它们的财报，也就是说，我是从别人的文章理解的公司，没有自己主见，这时候买入心里自然不安了。

也是趁着 20250410，川普释放出暂免关税的消息，我果断卖出了有色矿业、凌霄泵业，虽然小赚，但这赚的是运气。

招行呢？它倒是挺熟，但我只是因为它低估了，跌得多，当时水电跌得少，我就没买，但招行仓位相对大了，不应该加仓的，于是也卖出了多买的招行。

回归原本的仓位，头脑一热，看到暴跌的公司就想买，这不是好事，短期看着能捞点，但对公司不熟会犯大错，曾经买上海机场就是如此。

至于冲动而买入已持仓的公司，我倒觉得正常，因为算熟悉，趁大跌买入能赚市场的钱。

但这依然不是最优解，最优解是做资产配置，买入原本计划买入的行业和公司，比如我计划买水电和高端白酒，就可以买的，虽然跌得不多，但谁知道呢。

总结

这两周的行情教会了我不少行动上的准则。

从这里可以看出投资是需要实践和经验的，这靠模拟炒股是不行的，靠一点点钱也是不行的，必须钱够多，够心疼，才会小心翼翼。

股票市场不是开玩笑的，涨涨跌跌，没有一点信仰就拿不住，希望这次能给自己长点教训。