银行的财报很难读，主要是科目名字难以理解，同时银行的业务大多基于模型、假设、公式，数额又大，内部人士都无法估全，外人看起来更是难。

不过，银行也有较大优势。有「国家金融监督管理总局」的监管，也有「巴塞尔协议Ⅲ」的限制，在有外界和内部制衡下，银行的风险降低了一些。

银行这个行业，算是中等，不好不坏，普通行业吧，有点中庸的感觉。

招行在银行中属于优秀的那一档，过一下数据吧。

营收

利息收入

非息收入（中间收入）

1、相比于 2023 年，营收小降，利润是增加的。为什么利润会增加？猜测是支出降低或者释放拨备，具体的我们继续看。

2、利息支出增加。我们知道 2023 年存款利息降了，说明支出是因为「量增」，说明负债增加（客户存款进来了），挺好的。

3、看到招行的信用卡利息收入 643 亿，感叹有钱人、不在乎的人、无奈的人真多，因为信用卡利率在15% - 24%，远高于一般贷款，我用信用卡虽然多，但从来都是足额还款。

4、非利息净收入增加了 1.4%，看我们看到财富管理、资产管理、托管、手续费、结算清算都是下降，怎么做到整体增加呢？来源是「其他净收入」，明细是：投资收益、公允价值变动收益。

2023 年是债券的牛市，所以「投资收益」增加很多，银行还有这个好，「东方不亮西方亮」，虽然股市不行、净利差下降，但另一边债市可以，股债常常会相反的，但银行居然都可以在中间赚钱。

整体看，营收保持平稳，挺难得的，也说明招行体量大了，每年的波动小。

资产负债

1、规模（资产和负债）都在增加，增长额都差不多，规模增加则成本增加，至于能不能把钱贷出去，就要看银行自己的了。

2、规模增加的主要因素是客户存款总额增加，客户活跃度和粘性是有的。

3、定期存款依旧在增加，不过按季度来看，零售定期增加 82% 都发生在上半年，说明下半年降息后客户定存的意愿下降了很多，降息生效了。

4、贷款和垫款的增加额也有，不过增加额方面，贷款和垫款 < 存款，说明钱多出来后没地方去，那招行就没必要发行「同业存单」了，也说明有那么一点点的「资产荒」。

整体来看，资产负债也是偏向稳定，定存增加、贷款增速相对慢，说明 2024 年的居民在财产方面偏向于保守，这和我的体感一致，因为我自己也是这么做的。

不良

不正常的贷款第一步就是关注类，随着贷款越变越坏，最后收不回来，这动作叫做「迁徙」。

不良这是没办法的，不同的人有不同的境遇，有时候会有无奈还不起钱的时候。

不良情况而言，2023 年底数据下降了，2024 年上升，说明不良出现反复，2022 年的时候糟糕，2023 变好，2024 变差，支持这一指标的有：关注类贷款占比、正常贷款迁徙率、不良贷款率。

资本充足率

核心一级资本充足率 = 核心一级资本净额 / 风险加权资产（RWA） × 100%

核心一级资本是银行资本结构中质量最高、损失吸收能力最强的部分。

这个数额很高，数一数二的，这是分红的保证之一，因为核心一级资本积累着，就没必要拿利润来充足它了，就可以拿钱来分红了。

银行的分红，分的是资本金啊，只有资本金充足得快溢出了，才有投资者的分红。

贷款损失准备

拨备覆盖率、贷款拨备率下降，可以回看利润的情况是经过调节的。

2024 年净息差下降很多，对于银行是个偏差的年份，之前计提了较多的拨备，现在释放了一部分，从而减少减值损失，增加利润。主动下调拨备覆盖率，释放前期计提的资金。这就是银行平滑利润的方法之一。

这怎么说呢？反正肉在锅里，也不着急的。

利差、杠杆

从这边的数据就看得出来，2024 年的降息大潮对于银行的影响较大。不过，居民部门也降低了存款利率，2024 年是大家一起降杠杆的年份。

净利差、净利息收益率、贷款平均收益率在下降；负债成本率也在下降，不过，成本下降 0.09%，收益下降 0.26%，这边可推导出利息收入和利息利润下降了。

支出和员工

员工人数增加，员工费用下降，说明「人均费用」降低了，这所谓的「降本增效」也发生在大公司集团上啊。

也没毛病，我们公司也在这么做，为了省电做的延迟开灯，准时开空调；降低纸质文件的使用；服务器合并，增加虚拟机的使用等等，只要挤一挤，费用就省下来了。

实际所得税税率保持在 16%，也说明这就是一个普通行业，没有得到照顾，也没有苛刻对待。

零售用户数据

这部分数据是我比较看重的，也没有专门的表格，是在财报中的描述中摘录出来的。

吐槽一下，这些用户数据每一年的科目不一样一样，2024 年就少了很多，表中给 ？ 的就是 2024 年没有统计的，不过这些数据已经挺多的了。

1、大部分的数据在增长，虽然都是小幅增长，不过这说明招行的粘性在增加。

2、网点数量来看，分行降低，支行增加，自助银行降低，猜测是不是有一些分行转变为支行了？从线下网点数据来看，招行缩减了线下的成本，把钱都投到了「线上」。

3、招行 APP、掌上生活 APP日活小增，不过 2024 年不给累计用户和日活了，为啥没给呢？不知道。

4、AUM 方面（Asset Under-Management），金葵花 / 零售 = 81.8%，招商的有钱人客群还是比较稳，不过要注意下这是在管的总资产，概念比存款、基金大。

零售金融业务

1、toC 的业务来看，也是大部分数据是小幅增长。比较令人欣喜的是，消费贷、小微贷、房贷都是增长的，说明招行的客群在大环境一般的情况下，依然有能力承担负债，说明客群的资产还挺足。

2、这种数据只有年报有披露，其他时候没有，所以就一年跟踪一次，挺冷门的。

批发金融业务

1、从收入看，零售金融 vs 批发金融 = 6 : 4，所以说招行是零售银行也正常，不过，这并不能说明它的对公弱，能拿到 4 ，说明也不差的。

2、从客户数量、交易数量、交易金额来看，也是小幅增长，值得点赞。

3、toB 业务，未来是否能够扩大为「资产投资」，也就是从「信贷关系」转变为「投融资关系」，支持各类企业发展，带有一些「投资银行」的影子，做股权投资。当然，这在国内很难，因为不让银行「混业经营」。

不过，在我们这，放开一点点口子，给国有大行先行实验，是很常见的做事方法。

分红和质量

1、今年的分红，增长比 2023 年少一些，不过依然有增长，雪球上一些投资者不满意，我倒是还好，比较佛系，2024 对银行这么难，分红有增长，不错了。扪心自问，咱工资涨了没？

2、ROAE 继续下滑，已经低于 15% 了，A 是平均的意思，英文是 average，ROE = 净利润 / 净资产。

没办法，净利润增长不多，净资产增长挺多，分红稳一把，要是分红大方点，净资产扣掉分红，则分母变小，那 ROE 就可以提升，超过 15% 是可以的。

看来，招行管理层没有所谓的 15% 的线，他们求稳，也不差。

总结

这份数据看下来，四平八稳吧，没有很出彩的地方，也没有暴雷的地方。于银行而言，2024 年是一个差年，招行做到如此，已经挺好的。

2025 年，招行也有挑战。一个是行长、董事长年龄到了，可能存在换届，招行的领导一代又一代，希望有个好的结果，这事我们完全参与不了，等结果即可。

还有就是，个人觉得，净息差下降后，就很难回来了，这是大的经济环境决定的，也是 ZF 期望的，而国内银行都要听 ZF 的，所以在「低息差」下做好业务，是个不小的挑战，还好招行的负债成本低，那它的腾挪空间就更大一些。

所以，对银行而言，简单的收入已经被瓜分和挖掘得差不多了，难的收入就要看每家银行的本事，未来的银行会是分化的走势，股价也是如此。

招行会继续保持优秀还是滑向平庸？我们继续等待和观察~